本次新西蘭碼頭門（AWG）木材價(jià)格回升的原因來(lái)自中國(guó)買主對(duì)于原木供給的擔(dān)憂，加之新西蘭元匯率走弱及相對(duì)低廉的運(yùn)輸費(fèi)用。5月中旬，中國(guó)方面成本加運(yùn)費(fèi)（Cost and Freight，CFR）達(dá)到峰值，即每JAS立方米的A級(jí)別原木為128~130美元，但在5月底，每JAS立方米已經(jīng)回落了15美元。

據(jù)反映，多數(shù)新西蘭鋸木廠在5月份的國(guó)內(nèi)結(jié)構(gòu)鋸木材銷售創(chuàng)造了自肺炎流行病（COVID-19）時(shí)期以來(lái)的新高，但業(yè)主對(duì)于其后的形式依然難以判斷。由于碼頭門（AWG）原木價(jià)格的上升，新西蘭PF奧爾森原木價(jià)格指數(shù)（PF Olsen Log Price Index）自3月份以來(lái)上升了23美元至126美元，目前該指數(shù)比近兩年和近三年的平均值高4美元，比近五年的平均值高7美元。

目前，新西蘭原木采伐量上升，鋸木廠的貨源充足。

鋸木市場(chǎng)：

受到形勢(shì)所迫，新西蘭建筑商面臨許多客戶延遲和取消訂單，鋸木廠面對(duì)國(guó)內(nèi)疲軟的需求只有等待和觀望。新西蘭儲(chǔ)備銀行（New Zealand Reserve Bank）在隨后取消了抵押貸款價(jià)值比限定（mortgage loan to value ratio restrictions）以及一些低風(fēng)險(xiǎn)建筑項(xiàng)目的要求承諾以刺激木鋸木行業(yè)復(fù)蘇。亞洲市場(chǎng)上積壓著很多世界各地出口商的低價(jià)貨物，但一些新西蘭鋸木廠的產(chǎn)品在當(dāng)?shù)鼐硾r相對(duì)較好，因?yàn)槠浞N類較特殊，如邊膠板（edge glued panels）等。

原木出口市場(chǎng)：
中   國(guó)

2020年3月，盡管當(dāng)時(shí)包括已裝船的原木庫(kù)存量超過(guò)了800萬(wàn)立方米，中國(guó)方面的A級(jí)原木成本加運(yùn)費(fèi)銷售價(jià)格（CFR sale price）還是從100美元上升至105~109美元。由于庫(kù)存仍然很高，而且需求不確定，這些價(jià)格上漲違背了經(jīng)濟(jì)規(guī)律。似乎這種需求完全是出于對(duì)全球原木和鋸材供應(yīng)的擔(dān)憂，因?yàn)橹袊?guó)的制造業(yè)和建筑業(yè)當(dāng)時(shí)即將復(fù)工。

與此同時(shí)，新西蘭因肺炎（Covid-19）而出現(xiàn)限制措施，因而中國(guó)國(guó)內(nèi)的新西蘭原木庫(kù)存價(jià)格上漲了150人民幣元每立方米。俄羅斯（Russia）在凍土帶的森林采因其后的異常溫暖而無(wú)法將機(jī)械設(shè)備運(yùn)入林區(qū)，大大限制了該國(guó)向中國(guó)的木材供給能力。

中國(guó)在進(jìn)口歐洲云杉（spruce from European forests）的數(shù)量上同樣出現(xiàn)了增加，因?yàn)榇罅繗W洲云杉遭受病蟲害和風(fēng)暴侵襲后，轉(zhuǎn)變成木材由鐵路運(yùn)輸至中國(guó)。但因歐洲消費(fèi)市場(chǎng)對(duì)中國(guó)產(chǎn)品需求不足導(dǎo)致這種運(yùn)輸過(guò)程的返回集裝箱不足，一旦歐洲需求反彈后，中國(guó)產(chǎn)品的外銷會(huì)恢復(fù)。

南美洲（South America）的木材供應(yīng)因中國(guó)市場(chǎng)的價(jià)格下滑而處于低水平，鑒于南美洲當(dāng)?shù)胤窝茁訉?dǎo)致的限制措施，當(dāng)?shù)啬静幕謴?fù)正常供應(yīng)的時(shí)間并不明朗。

2020年第一季度（Q1），中國(guó)進(jìn)口的原木數(shù)量少于1 200萬(wàn)立方米，較2019年第四季度（Q4）大約下降20%，較2019年第一季度（Q1）大約下降15%。

2020年5月，A級(jí)新西蘭輻射松（A grade radiata pine）的成本加運(yùn)費(fèi)價(jià)格（CFR price）回落至每JAS立方米115~120美元，這次的回落僅僅是在一個(gè)星期內(nèi)發(fā)生的。中國(guó)港口的針葉材（softwood）庫(kù)存量為450萬(wàn)~480萬(wàn)立方米。中國(guó)港口每日原木吞吐量在5萬(wàn)~6萬(wàn)立方米之間，而去年同一時(shí)期這個(gè)數(shù)據(jù)是8萬(wàn)~9萬(wàn)立方米。

據(jù)推算，中國(guó)進(jìn)口原木的70%~75%用于國(guó)內(nèi)消費(fèi)，剩余25%~30%為加工成品后出口，因此中國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的活躍度對(duì)于原木的去庫(kù)存最為重要。而因?yàn)樾挛魈m原木價(jià)格上漲，因此在冬季前（南半球2020年中期）的采伐量持續(xù)上升。南美洲的木材供應(yīng)亦開始重啟，其中一家公司有3艘原木船同時(shí)起航。目前，每周有6.5萬(wàn)JAS立方米原木從烏拉圭（Uruguay）弗賴本托斯（Fray Bentos）和蒙得維的亞（Montevideo）前往中國(guó)，這些原木的平均售價(jià)是每JAS立方米118~120美元。很多原先出口印度的木材轉(zhuǎn)向出口中國(guó)，因?yàn)榻陙?lái)，中國(guó)原木和鋸木的售賣商開拓了更多的海外供應(yīng)源。

印   度

受肺炎流行病的影響，印度各地的木材行業(yè)進(jìn)入蕭條期。即使在印度當(dāng)局允許開啟經(jīng)濟(jì)活動(dòng)之后，古吉拉特邦（Gujarat）的鋸木廠仍有70%處于關(guān)閉狀態(tài)，根據(jù)預(yù)測(cè)，該邦坎德拉港（port of Kandla）附近的木材加工中心需要一年才能恢復(fù)正常生產(chǎn)。本次木材行業(yè)危機(jī)的原因不僅是印度國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求萎縮，更有50%的外籍勞工因肺炎流行而返鄉(xiāng)的因素。印度盧比（INR）匯率對(duì)美元（USD）走弱亦打擊了當(dāng)?shù)夭少?gòu)商的意愿。

匯   率

今年3月，新西蘭元（NZD）兌美元（USD）下跌，導(dǎo)致碼頭門原木價(jià)格（AWG prices）每JAS立方米上漲14新西蘭元。人民幣（CNY）兌美元下跌導(dǎo)致中國(guó)購(gòu)買商意愿下降。

圖1  2019年6月（Jun. ）至2020年4月（Apr. ）期間，新西蘭元兌美元匯率走勢(shì)

圖2  2019年6月（Jun. ）至2020年4月（Apr. ）期間，人民幣兌美元匯率走勢(shì)

海  運(yùn)  費(fèi)

由于貨船班輪充足，海運(yùn)費(fèi)在2020年4月和5月初出現(xiàn)了下降。自5月下半期開始，前往中國(guó)的每JAS立方米木材海運(yùn)費(fèi)用上漲3美元。

波羅的海干散貨指數(shù)（Baltic Dry Index，BDI）是散裝原物料的運(yùn)費(fèi)指數(shù)，亦是航運(yùn)業(yè)的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，它包含了航運(yùn)業(yè)的干散貨交易量的轉(zhuǎn)變。該指數(shù)又分為三個(gè)部分，分別是：

1、BCI（Baltic Capesize Index），波羅的海海岬型指數(shù)，噸位：8萬(wàn)噸以上，主要運(yùn)輸貨物：焦煤、燃煤、鐵礦砂、磷礦石、鋁礬土等工業(yè)原料，占BDI權(quán)重40%；

2、BPI（Baltic Panamax Index），波羅的海巴拿馬指數(shù)，噸位：5萬(wàn)~8萬(wàn)噸，主要運(yùn)輸貨物：民生物資及谷物等大宗物資，占BDI權(quán)重30%；

3、BSI（Baltic Supramax Index），波羅的海輕便型指數(shù)，噸位：5萬(wàn)噸以下【2005年發(fā)布BSI指數(shù)，該指數(shù)反映載重5.24萬(wàn)噸級(jí)大靈便型船的市場(chǎng)租金變化情況，取代反映4.5萬(wàn)噸級(jí)大靈便型船的BHMI （Baltic Handymax Index）指數(shù)】，主要運(yùn)輸貨物：磷肥、碳酸鉀、木屑、水泥，占BDI權(quán)重30%。

這個(gè)指數(shù)主要反映了世界20條遠(yuǎn)洋航線每日美元租金率的變化。新西蘭原木的海運(yùn)費(fèi)用最受輕便型指數(shù)（BSI）的影響。

圖3  2019年7月(Jul. )至2020年5月（May. ）期間，波羅的海干散貨指數(shù)（BDI）的變化 來(lái)源TradingEconomics.com

圖4  2019年12月中旬至2020年5月上旬期間，新加坡燃料油IFO380價(jià)格（紅線）與北海布倫特原油價(jià)格（灰線）比較  來(lái)源Ship & Bunker

PF奧爾森原木價(jià)格指數(shù)—2020年5月

由于原木出口價(jià)格的上漲，自2020年3月起，PF奧爾森原木價(jià)格指數(shù)（PF Olsen Log Price Index）已經(jīng)上漲了23美元至126美元。自4月開始，碼頭門價(jià)格（AWG prices）就沒有被提供，但自從重新開始上線后，原木的供給就緊俏起來(lái)。

圖5  PF奧爾森原木價(jià)格指數(shù)

指數(shù)的基礎(chǔ)：該指數(shù)是根據(jù)表1中的價(jià)格加權(quán)的，這些比例代表了典型剪枝森林（a typical pruned forest）生產(chǎn)的原木等級(jí)的大致平均水平，其中約40％的國(guó)內(nèi)供應(yīng)和60％的出口供應(yīng)混合在一起。

表1    2019年10月至2020年5月新西蘭原木平均價(jià)格指示

注意：實(shí)際價(jià)格將根據(jù)地區(qū)供需平衡，成本結(jié)構(gòu)和等級(jí)變化而變化，這些價(jià)格僅供參考。

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